渣打银行(Standard Chartered)分析师指出,新加坡第二季度国内生产总值(GDP)终值同比增长0.1% (季调后季比下降3.3%),与此前修正值同比增长0.1% (季调后季比下降3.4%)基本持平。

核心要点

2019年下半年的增长率仅为0.6%。鉴于到目前为止糟糕的增长结果,贸易工业部(MTI)已将2019年GDP增长预测从1.5-2.5%下调至0-1%。贸易工业部指出,增长“预计将出现在预测区间的中点左右”。2019年的增长率为0.5%,可能是2009年以来的最低水平。此外,新加坡企业将2019年非石油国内出口(NODX)预期从- 2%至0下调至- 9%至-8%,至0%。非石油国内出口在2019年的前6个月下降了10.7%。

我们目前呼吁新加坡金融管理局(MAS)在10月份放松货币政策(2019年8月2日,新加坡——加入鸽派浪潮)。据媒体报道,金管局没有考虑召开非周期政策会议,这符合我们的预期。我们目前的呼吁是,10月份,新加坡金管局将新加坡元名义有效汇率(SGD NEER)区间小幅下调50个基点,至+0.5%。

我们预计新加坡金管局不会调整新加坡元政策区间的中点或宽度。我们预计2019年核心通胀率将保持在金融管理局预测的1-2%范围内。但如果新加坡金管局在10月份的货币政策声明中预测,2020年核心通胀率将在0.5%至1.5%之间,这将增加新加坡金管局在2020年将新加坡新元政策区间斜率调平的风险。