加拿大帝国商业银行(CIBC)分析师预测,美元指数(DXY)第四季度将达到98.9,明年第二季度将达到95.6。

在全球经济增长放缓和贸易紧张的背景下,美国国债收益率曲线的反转表明,投资者认为美联储有必要延长宽松周期。但我们同意联邦公开市场委员会(FOMC)许多发言人的观点,即降息幅度将比市场预期的略小,7月和9月的降息之后,12月将再降息25个基点,然后是暂停。

尽管美国的数据好坏参半,但其经济增速尚未低于其非通胀潜力的四分之一。基于充足的储蓄率、较低的月供和持续的劳动收入增长,美国消费者处于健康状态。潜在的韧性,而不是防止进一步放缓增长,应该对海外货币看涨美元的短期内,考虑到国外更深层次的增长风险(例如中国和欧洲),以及不确定性退欧和贸易,这将推动避险资金流入美元。

在较长一段时间内,投资者对此类资金流动的兴趣有所减弱,应该会使美元的实力有所恢复。为此,我们需要欧洲出台一些财政刺激措施,以降低其对负利率的依赖,并缓解美中贸易紧张局势。考虑到美国长期的经常账户赤字,任何削弱美国资产作为安全避风港吸引力的举措,都会削弱美元。