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美元/韩圜:中国和贸易战的阴影将笼罩韩圜 - 三菱东京日联银行

三菱东京日联银行(MUFG Bank)分析师预计,未来两个季度美元/韩圜将在1175.0/1235.0区间交投。

核心要点:

韩圜在9月如预期反弹,但回吐了约一半的月度涨幅,收于1196.1美元,相比之下,8月美元兑韩圜伦敦收盘价为1211.2。我们仍预计韩国央行将在10月16日降息。

欧洲和中国经济放缓加剧,我们对贸易战的不安情绪将持续下去的预期,以及科技行业复苏的进一步延迟,这些因素共同影响了我们的预期,这些因素导致我们的预测变得更弱。我们预期的反弹来了又去,但全球不确定性依然存在,尤其是欧洲和中国的经济放缓(即便美国仍能保持弹性)。尽管韩国央行认为贸易战的主要原因是韩圜走弱,但在韩圜走强的时候,我们注意到它并不总是与贸易挂钩。

中国经济放缓的影响可能更大(对中国出口疲软——2019年上半年下降17%——导致整体出口放缓),当局意识到与中国的价格竞争力。由于我们仍预计中国自身的复苏将受到债务的阻碍,这将于事无补。对于能否在美中之间达成一项真正的贸易协定,我们始终持怀疑态度。在我们看来,贸易战的阴影可能会在美元/韩圜上方持续更长时间,导致我们预计,尽管美联储再次降息,但第4季度韩圜仍将走弱。

虽然我们预计2020年将会有5G的发展,但作为一种可行的假设,似乎最好将技术复苏推迟到2020年下半年。除非考虑到明年4月的议会选举,日韩贸易争端将变得更加荒谬。文在寅总统的支持率已经下降到很低的水平,但是选民们是否会因为相对糟糕的经济表现而惩罚他的政党还有待观察。通用汽车工会的联合抵制表明了所有汽车工人的就业弱点。



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