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美国就业增长稳固,美联储料再度降息 - 大华银行

大华银行集团(UOB Group)高级经济学家Alvin Liew评估了美国9月非农就业数据。



美国9月的就业形势值得每个人深思:低就业创造、低工资增长和50年来最低的失业率。美国非农就业人数增幅连续第二个月低于预期,9月份为13.6万人(彭博社预测中值为14.5万人)。尽管如此,前两个月就业人数被上修4.5万人,8月非农人口上修3.8万至16.8万人。而7月份的就业人数再次调整,但这次增加了7000人,至16.6万人(之前为15.9万人)。今年迄今,就业岗位平均每月新增16.1万个,低于2018年的22.3万个。尽管私营部门再次成为美国创造就业的主要原因,9月份为11.4万个(低于8月份的12.2万个),但美国政府的就业继续呈上升趋势,9月份增加了2.2万个就业岗位。



对于私营部门,服务业就业人口增加10.9万人,商品制造业就业人口仅增加5000人,建筑业就业人口增加7000人,制造业意外减少2000人,持续的中美贸易冲突不利于制造业就业前景。



美国失业率意外下降至50年新低3.5%,前值3.7%,为1969年12月以来的最低水平,就业参与率持稳于63.2%。美国工资增长低于预期,月率持平,前值增长0.4%,同比增速从3.2%下降至2.9%。这低于彭博预期3.2%,重要的是这是美国工资增长自2018年10月份以来首次下降。



即使就业增长人口和工资增长均低于预期,数据并没有指向衰退,但的确引发了市场对于美国国内私人消费将支持美国经济增长的担忧。工资增长低迷且创造就业的步伐放缓意味着它将加强预期美联储在10月进一步降息。美联储将采取切当举措以维持经济持续扩张。我们相信持续的贸易争端和最近的柔和的经济和就业数据将美联储承担更多的保险性降息。在9月降息后,我们预计在2019年10月29日至30日和2019年12月10日至11日的联邦公开市场委员会(FOMC)再降息25个基点,将联邦实际利率上限下调至1.5%,远低于2%的通胀目标。我们目前没有考虑到2020年的进一步削减。

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