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欧洲央行将无法实现其通胀目标——荷兰银行

荷兰银行(ABN AMRO)金融市场研究主管尼克•库尼斯(Nick Kounis)指出,欧洲央行对专业预测机构的调查显示,经济学家进一步下调了他们对未来两年通胀的预期。



他们现在预计通胀率将在1.4%,低于第三季度的1.5%。与此同时,未来5年的长期预期仍然停留在1.7%,而欧洲央行行长马里奥·德拉吉传达的价格稳定定义是1.9%。”



在这两种情况下,围绕这些估值点的可能性仍倾向于下行。事实上,预测者认为未来5年通货膨胀率有40%的可能低于1.4%,这是该调查历史上的最高水平。这些结果与金融市场定价基本一致。通膨选择权显示,投资者认为两年后通膨率在0-1.5%之间的机率超过70%,而5y5y通膨互换距离历史低点不远(撰写本文时通膨率为1.23%)。



鉴于这些结果是在欧洲央行在9月份的管理委员会会议上宣布了一揽子货币刺激措施之后出现的,因此它们特别引人注目。尽管这可能反映出怀疑欧洲央行的能力提高通货膨胀的背景下,全球经济疲软,它也可能反映了经济学家和投资者对欧央行实施的一揽子计划规模不以为然,这可能引发对欧央行未来果断行动能力的质疑。”



“与通胀预期脱节是央行的一个关键担忧,因为低通胀预期会影响薪资和价格设定行为,从而使通胀维持在低水平。自9月份管理委员会会议以来宏观经济数据疲弱,加之通胀预期恶化,表明欧洲央行将在未来几个月加大货币刺激力度。”

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