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韩国央行不排除在长期内进一步放宽货币政策的可能 - 大华银行

大华银行集团(UOB Group)经济学家、特许金融分析师Ho Woei Chen评估了韩国央行目前的货币政策立场。

韩国10月份的通胀率上升,总体CPI年率反弹0.0%(彭博预期为-0.3%,9月为-0.4%),前两个月均为通缩。

我们预计11-12月份韩国通胀率将继续徘徊于低位水平,年率,总体和核心CPI均值为0.4%和0.9%。我们预计今年整体CPI均值为0.4%,2020年将上升至0.9%。这依然远低于韩国央行目标2%。

与此同时,10月份的贸易数据继续指向弱前景。出口和进口年率分别下降14.7%和14.6%,市场预期为萎缩13.6%和13.7%。出口和进口萎缩幅度也是2016年1月以来最大的。

虽然通胀率自负值反弹,但进入2020年CPI依然疲软(大华银行预计2020年CPPI将为0.9%),因此将维持实际利率位于正区域。这需要韩国央行保持进一步降息的选项。

有言论称,韩国央行准备考虑将基准利率从目前创纪录的1.25%下调,不过他们也注意到了进一步放松货币政策对提振增长的效果。韩国央行行长李洙墉(Lee Ju-yeol)也表示,韩国央行正在研究利率以外的政策工具,但还没有到考虑量化宽松的阶段。

在今年7月和10月两次降息之后,我们预计韩国央行将在今年11月和2020年初继续按兵不动,而如果明年全球经济前景和电子行业继续疲弱,我们认为更有可能出台进一步的财政刺激措施。

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