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中国央行暗示未来将进一步放松货币政策-大华银行

大华银行集团(UOB Group)经济学家何伟成(Ho Wiei Chen)对中国央行最近在中期贷款安排(MLF)方面的举措进行了评估。

“中国人民银行(PBoC)将1年期中期贷款工具(MLF)利率下调5个基点至3.25%……这是自2016年3月以来的首次减息。

“由于修订后的贷款优惠利率(LPR)与中期贷款安排挂钩,我们预计在11月20日即将到来的月度定价时,LPR将下降5至10个基点,而逆回购利率将随之下降”。

“除了降息以外,中国央行还一直在下调银行存款准备金率,以确保企业(尤其是小企业和民营企业)能够获得信贷,并降低资金成本,以缓冲经济增长放缓的影响。”

“我们继续预计,在需求侧通胀(国内通胀主要由食品价格推动,而PPI仍处于通缩状态)和未来相当大的增长风险下,中国将放松货币政策。然而,我们预计中国央行将以非常渐进的方式采取行动,以保持足够的政策空间,而中国的政策制定者往往警告称,不要向经济中注入大量刺激,这可能会破坏金融体系的长期稳定。

“根据今天MLF的最新削减,我们预测未来几个月的LPR将会下降,这部分可以通过进一步削减MLF来实现。我们的预测仍然是LPR定盘价在第4季度结束前向3.90%下降,然后在第1季度结束前下降到3.65%”。

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