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澳大利亚央行:货币政策声明提供了对政策前景的重要见解 - 西太平洋银行

西太平洋银行(Westpac)分析师比尔•埃文斯(Bill Evans)指出,澳大利亚央行公开讨论超低利率带来的风险,并指出其它政策可以效仿。

核心要点:

澳大利亚央行发布了货币政策季度声明(SMP)。声明中最令人感兴趣的两个关键领域是进一步的政策洞见和澳大利亚央行的增长、失业和通胀前景。

关于政策的讨论特别有趣。声明的概述,我们认为很大程度上反映了行长自己的观点,提供了我们所见过的最开放的政策选择分析。

对当前政策立场的评论表明,利率几乎肯定会在12月的政策会议上保持不变。由于11月的决定是计划的一部分,目的是让人们有时间评估最近放松货币政策的效果以及全球形势的发展,毫无疑问,澳大利亚央行关于全球悲观情绪低点可能已经过去的观察,是当前政策立场的一个重要方面。

总的来说,西太平洋银行认为,在失业率仍远高于澳大利亚央行目标(4.5%)的情况下,以及澳大利亚央行看到低利率的好处和成本之间存在平衡的情况下,我们认为0.5%是有效的下限,向非常规政策的过渡是可能的,这一观点得到了政策季度声明(SMP)的支持。

人们对政策季度声明(SMP)的第二个兴趣点是澳大利亚央行的预测。正如我们在这个政策季度声明(SMP)的预览中所预期的那样,政策季度声明(SMP)中保留了8月份所采用的2020年2.8%的主要增长预测。这比西太平洋银行预测的2.4%要高得多。

11月的中期计划为澳大利亚央行对2020年政策的思考提供了迄今最清晰的洞见。在利率达到某一阈值后,其它政策选择“可能会发挥作用”,这种接受是相当重要的。认识到资产价格是货币政策的一个额外渠道,并被评估为一个积极的渠道,这一点也很重要。

尽管澳大利亚央行对经济增长前景的总体预期与8月份基本持平,但似乎仍过于乐观,尤其是在住宅建设周期和商业投资方面。另一方面,对工资、通货膨胀和失业率的悲观看法清楚地表明,澳大利亚央行并不认为自己的工作已经完成,因此我们可以期待澳大利亚央行在2020年采取进一步的政策行动。西太平洋银行继续预计澳大利亚央行将在2020年2月削减至0.50%,并在适当的时候转向非常规政策。



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